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中金 | AI“探电”(八)：景气度+算力升级+技术迭代多轮驱动，全球液冷产业链有望加速放量

通用服务器 CPU 功耗通常在 200W - 300⛵️W 左右，而AI算力芯片功耗大幅提高，以英伟达为例， H100及H200功耗为700W，Blackwell 架构的GB200单芯片最大功耗达1200W，GB300则进一步提升至1400W，带动整体机柜功耗从120kW提升至132kW。图表：英伟达芯片功耗及性能演进资料来源：英伟达官网，中金公司研究部全球数据中心能效管控趋严在全球碳中和趋势下，主要市场政策对数据中心的电能利用效率（PUE）等指标提出了更严格的要求。

RTX 5090显卡即将上市 价格不低于1万5

然而，伴随着性能的提升，其典型板卡功耗（TBP）也跃升至600W，相比RTX 4090增加了150W，对电源供应提出了更高要求。

32年深耕电路板主业，景旺电子抓住AI算力机遇

如今，它在广东深圳、河源龙川、珠海金湾以及江西吉安、赣州等地布局了七大生产基地，1.9万名员工忙碌着创造价值。2025年，公司营收突破126亿元，在全球PCB行业排名第十——这个成绩，是靠一块块电路板“磨”出来的。“企业的出路，在高技术、高附加值产品里。”谈及成✅电子功的秘诀，刘绍柏的答案简单却深刻。早在十余年前，景旺电子就开始布局高端市场，投入高精尖设备、引进人才，与客户一起做前端预研。近十年，公司累计研发投入超35亿元，每年都保证充足的人才和资金投入，这才有了如今在汽车电子、A。

从货政报告看金融“反内卷” ；GPU功耗+集成度提升，液冷景气度上行！

展望未来，需求带动下液冷产业趋势明确：结合GB200量产后的高需求态势，我们认为需求端对于液冷的低功耗低成本以及高集成的冷却系统解决方案优势接受度较高，我们认为随着以上两方面因素的持续催化，GPU厂商以及下游云厂商对于液冷的需求将会进一步提升，由传统风冷向液冷的产业趋势转型将会更加坚定。展望未来，液冷方案存在从GPU到GPU+ASIC，从成熟的冷板式为主转向冷板式、喷淋式与浸没式并行的主要产业趋势。 Tips：文中提及个股，仅用作举例，非推荐。投资有风险，入市需谨慎。🈁电子

回复@水豚先生: 错，芯片功耗参数通常都是TDP，中文名叫热设计功耗，用这个参数的意义是：散热能力有多强，功耗就给顶到多 - 雪球

回复@水豚先生: 错，芯片功耗参数通常都是TDP，中文🔵名叫热设计功耗，用这个参数的意义是：散热能力有多强，功耗就给顶到多... - 雪球回复@水豚先生: 错，芯片功耗参数通常都是TDP，中文名叫热设计功耗，用这个参数的意义是：散热能力有多强，功耗就给顶到多少，以达到尽可能高的性能。 所以英伟达的显卡功耗随着制成进步反而一直在增加，gtx1080功耗180w，rtx2025功耗215w-250w，rtx3080是320w，最近的rtx5080功耗360w-400w。 而算力芯片。